2016年，香港上市彩票公司亚博科技控股（以下简称亚博）被马云以23.88亿港元收购，成为其大股东。这也使得亚博成为彩票行业的明星公司。

背靠马云，大家自然很关心亚博的彩票生意做得怎么样了？

三大业务下降，彩票游戏成唯一亮点

上周五（8月9日），亚博发布了今年上半年财报。

财报显示，上半年亚博收入4772.2万港元，同比去年下跌22.7%。公司拥有人应占亏损1.19亿港元，而去年同期盈利1.60亿港元。

具体来看，彩票硬件收入1906.4万港元，彩票游戏及系统收入1875.4万港元，两者合计占比超过四分之三；彩票分销及配套服务收入785.6万港元，占比17%；游戏及娱乐收入204.8万港元，占比只有4%。

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从下图看到，上半年4项业务中有3项的收入均出现不同程度下降，其中作为收入大头的彩票硬件下降高达46%。

为什么下降这么多？

财报中，亚博给出的解释是，“中国供应彩票硬件与彩票机关之彩票硬件更换周期紧密相连。因此，此业务之收益一般呈现不规则模式及出现短期波动”。

亚博所说的“周期性”指，彩票硬件如终端机等价格昂贵（1万余元/每台），正常使用期限为5-6年，所以基本上去年采购完后，今年及以后几年都会减少采购了。

四大业务中唯独彩票游戏及系统收入出现增长。由1283.1万港元增长至1875.4万港元，增幅约46%。

彩票游戏及系统主要指亚博推出的两款游戏：湖南的幸运赛车和江苏的虚拟足球。

新华论彩暂未获得幸运赛车的销售数据，但据体彩网发布的“体育彩票发行销售数据”，虚拟足球这几年销量一直不错。下图，经2015年短暂回落后，2016年起重拾上升势头，去年销售24.7亿，同比2017年增长28.8%。

按照这个势头，今年虚拟足球或延续增长，给亚博的彩票游戏及系统业务带来收入。

但很可惜，彩票游戏及系统增长的部分仍不能覆盖其余业务减少的部分。

在财报中，亚博还披露海外业务开展的情况。

公司去年在印度发展手机游戏及娱乐平台，今年3月推出板球频道，5月推出板球梦幻体育游戏。但是，财报中并未提到这部分收入，我们推测还没有产生盈利或盈利数额未达到披露标准。

但据今年3月份发布的2018年财报，全年海外市场收入只有325.5万港元，并不算多。

半年亏1.16亿，怎么“亏”到的？

上半年，公司拥有人应占亏损1.19亿港元，而去年同期盈利1.60亿港元。这一来一去，数亿不见了，请问亚博是怎么“亏”到的？

财报中，亚博解释为，“可换股债券及score value交易项下之或然代价应付帐款有关之若干非现金及非经营项目所致之公平值变动”。

这个专业的句子怎么理解？

这是说，亏损不是由彩票业务导致，而是和彩票业务无关的非现金项目，如可换股债券、应付帐款等导致。

拿可换股债券来说，去年上半年公平值变动收益2.81亿港元，今年上半年只有872.5万港元（见下图红圆圈），几乎亏了2亿港元。

事实上，这个可换股债券公平值变动只是一种会计处理方式，本质上对公司持续经营不产生影响。

实际上，今年上半年，亚博经营亏损1.2亿港元，同比去年上半年亏损1.5亿港元，还是稍微缩减了数额。这个经营亏损才是亚博的彩票业务导致。

彩票企业，你们都还好吗？

见一叶而知秋，亚博作为一个明星彩票公司，作为一个背靠马云，拥有蚂蚁金服和淘宝资源的上市公司，上半年都过得不好，可想而知其他同类公司，整个彩票行业的公司活得怎么样了。

今年1月份，财政部、民政部、国家体育总局三部委联合发布《关于调整高频快开彩票游戏和竞猜彩票游戏规则加强彩票市场监管的通知》，缩减高频快开游戏每期销售时间，严格控制竞猜开售比赛数量，停止派奖和促销活动……这一系列措施致使上半年彩票销量出现10年首降。

销量下降将会进一步导致彩票热敏纸、彩票终端机需求减弱。在国家主管彩票机构倡导“责任彩票”这一趋势下，看来，彩票企业还要继续做好迎接寒冬的准备。

（作者：王二）